Web3支付萬字研報：從電子現金到Tokens化貨幣，再到PayFi的未來展望

2024年8月11日 15:52

展望未來金融體系，我堅信crypto和Blockchain技術將大大提升金融的便捷性和效率：全天候服務、即時結算、無許可的公平準入、全球流動性、資產組合性以及完全透明。這些優點從2008年中本聰在BitcoinWhitepaper中提出后逐步實現，并通過Tokens化（Tokenization）過程得以推廣。未來，我們有望通過PayFi實現廣泛應用。

自2009年Bitcoin問世以來，盡管crypto的價格波動吸引了大量關注，但其真正的潛力在于突破性創新。正如a16z合伙人Chris Dixon在《Read Write Own》中指出的：“crypto只是Blockchain技術眾多應用中的一個，構建在Blockchain網絡上的crypto才是發揮Web3互聯網最大效用的關鍵。”

crypto不僅能在Web3價值互聯網中隨時隨地、低成本轉移價值，而且支付的本質即為價值轉移。隨著底層Blockchain基礎設施的發展和Tokens化浪潮的興起，crypto的未來可能不在于其作為貨幣本身，而在于它與Blockchain結合形成的新型支付方式。

這一革命性變化將使我們擺脫傳統金融體系的束縛，避免復雜且過時的結算系統，擁抱crypto和Blockchain技術的各種可能性。這如同星鏈（Starlink）直接解決了偏遠地區的通信需求一樣，Web3支付正在變革傳統金融。

本文將結合Web3支付、RWATokens化及金融貨幣體系，通過13個最新Web3支付案例，梳理從Bitcoin宏偉愿景到當前Tokens化浪潮的發展，并展望PayFi的未來。

如果你對去年的《Web3支付萬字研報：行業巨頭的全軍出擊》還有疑問，現在可以確信，Web3的殺手級應用即將到來，它就是支付！

一、Web3支付概述

1.1 支付與支付系統

傳統支付定義為付款人向收款人轉移貨幣或債權的過程，核心是價值轉移（Exchange of Value）。根據國際清算銀行（BIS）2020年年報，支付系統包括多方參與者（如支付服務提供商）之間用于清算和結算的工具、流程和規則，通常分為“前端”與“后端”。

前端：與終端消費者、商戶交互，處理支付交易的信息流，包括資金來源、發起支付的服務渠道和支付工具。

后端：處理支付交易的資金流，涉及清算（Clearing）和結算（Settlement）過程。

傳統支付系統復雜且過時，特別是在跨境支付中，需要涉及多個中介機構和不同國家的清算體系，如美國的Fedwire、我國的CNAPS以及國際支付系統SWIFT。

隨著Bitcoin等crypto的興起，以及穩定幣（Stablecoin）和央行crypto（CBDC）的探索，新的貨幣形態和流通方式正在出現。Web3支付基于Blockchain，將crypto嵌入Web3價值互聯網中，實現更高效的支付方式。

Blockchain技術的核心優勢在于其金融基礎設施特性，能夠解決支付清算中的最終一致性問題。crypto在Blockchain上運行，提供近乎即時的結算、24/7全天候可用、低成本交易以及可編程性和互操作性，這些都是傳統金融支付體系難以實現的。

1.2 老舊的基礎設施，復雜的支付體系

現有全球支付網絡（如ACH、SEPA、SWIFT）基于50多年前構建的基礎設施，顯得過時且復雜。這些系統依賴許多中介機構，導致高成本、低效、處理時間長。跨境支付涉及多個中介機構，缺乏標準化流程和透明度，導致交易延遲和高額費用。

盡管面臨這些挑戰，全球B2B跨境支付市場依然巨大，預計2023年市場規模達到39萬億美元，到2030年將增長43%至53萬億美元。

1.3 Web3支付的迫切需求

Paypal在推出PYUSD穩定幣時指出：“現有支付網絡難以滿足人們的需求，crypto和Blockchain技術提供了更實用的解決方案。”Web3支付能夠滿足當今全球化的需求，通過簡化支付清算流程，實現快速、廉價、易于訪問的支付。

Blockchain上的穩定幣作為Tokens化貨幣的一種形式，能夠解決傳統支付中存在的各種問題，如即時結算、降低成本、提高透明度以及全球可達性。

1.4 Web3支付的技術堆棧

Web3支付技術堆棧主要包括四層：

Blockchain結算層：提供支付交易的底層基礎設施，如Bitcoin、Ethereum等Layer1Blockchain及其Layer2環境。

資產發行人：創建、維護和贖回金融交易的實體，如穩定幣的發行者。

貨幣承兌：將Blockchain上的crypto與傳統銀行賬戶內的法定貨幣連接，促進大規模應用普及。

前端應用程序：提供用戶界面的軟件，支持Web3支付。

1.5 Web3支付的多重屬性

Web3支付不僅是基于crypto和Blockchain的支付方式，它還具有多維屬性。以Bitcoin為例，它不僅是一種支付方式和交易媒介，還可以作為價值儲存手段、金融基礎設施和記賬單位。理解這些屬性對于全面把握Web3支付的潛力至關重要。

2023年8月7日，Paypal在EthereumBlockchain上推出穩定幣PYUSD，旨在提供更快、更便宜的支付解決方案。PYUSD由美元存款和美國國債抵押，支持1:1美元兌換，成為首家發行穩定幣的科技巨頭。Paypal利用Web3支付技術來滿足快速、廉價的支付需求，推動支付歷史的新篇章。

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