2025年6月5日，穩(wěn)定幣第一股/Crypto的第二股-Circle正式登陸美股，股票發(fā)行價(jià)為31美元，截止2025年6月20日，股價(jià)已經(jīng)漲到240.28美元/股，漲幅達(dá)到675%，市值已經(jīng)漲到535億美元。

Circle是一家由美國(guó)人在美國(guó)創(chuàng)辦并在美國(guó)上市的純美國(guó)公司，按照一般發(fā)展的慣例，和中國(guó)的VC基本就沒有什么交集的機(jī)會(huì)了，但是因?yàn)楦鞣N原因，有些中國(guó)的VC機(jī)構(gòu)參與了對(duì)其的融資，在本次IPO盛宴中吃到了大肉。

Circle一家專注在美元穩(wěn)定幣USDC的穩(wěn)定幣發(fā)型商，其商業(yè)模式簡(jiǎn)單又利潤(rùn)豐厚：公司發(fā)行與美元1:1錨定的USDC穩(wěn)定幣，將用戶存入的資金主要投資于短期美國(guó)國(guó)債，從而賺取幾乎無風(fēng)險(xiǎn)的收益。

創(chuàng)始人之一是JeremyAllaire，現(xiàn)年53歲，在大學(xué)的時(shí)候?qū)W習(xí)了政治學(xué)、哲學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)，是互聯(lián)網(wǎng)極簡(jiǎn)主義的信仰者，同時(shí)也是一名連續(xù)創(chuàng)業(yè)者，于1995年和2012年締造了兩家上市公司，分別是軟件公司Allaire和在線視頻平臺(tái)Brightcove。2013年和Adobe首席科學(xué)家SeanNeville創(chuàng)立Circle，提出“讓價(jià)值像信息一樣自由流動(dòng)”的愿景，主張Blockchain技術(shù)重塑金融基礎(chǔ)設(shè)施。

Circle最開始的主要業(yè)務(wù)并不是穩(wěn)定幣，其發(fā)展過程經(jīng)歷了很多曲折和轉(zhuǎn)變，具體而言可以概括如下：

2013–2017年：支付探索與早期融資

2013年10月：

Allaire與Neville在美國(guó)波士頓創(chuàng)立Circle，初期聚焦Blockchain跨境支付，推出CirclePay（被稱為“美國(guó)支付寶”）

2015–2016年：

累計(jì)融資超1.3億美元，投資者包括高盛、IDG資本、百度等。業(yè)務(wù)重心為消費(fèi)者支付，但市場(chǎng)接受度有限

2018年：戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與USDC誕生

關(guān)鍵融資：

華興新經(jīng)濟(jì)基金（雷鳴主導(dǎo)）、比特大陸、IDG等機(jī)構(gòu)投資

業(yè)務(wù)里程碑：

與Coinbase合資成立Centre聯(lián)盟，推出美元穩(wěn)定幣USDC，主打合規(guī)透明，對(duì)標(biāo)USDT

戰(zhàn)略調(diào)整：

關(guān)閉消費(fèi)者支付業(yè)務(wù)，全力投入穩(wěn)定幣

2021–2022年：上市嘗試與危機(jī)

2021年7月：

宣布SPAC合并上市，估值45億美元，后上調(diào)至90億美元（2022年2月）

2022年12月：

SPAC上市因SEC未批準(zhǔn)招股書而終止，損失4400萬美元

2023年3月：

硅谷銀行危機(jī)：33億美元儲(chǔ)備被凍結(jié)，USDC脫錨。危機(jī)后確立“牌照+上市+透明度”核心戰(zhàn)略

2023–2024年：重組與擴(kuò)張

2023年：

收購Coinbase持有的Centre股份，成為USDC唯一發(fā)行方

總部遷至紐約世貿(mào)中心，強(qiáng)化金融合規(guī)形象

2024年：

財(cái)務(wù)表現(xiàn)：營(yíng)收16.8億美元（99%來自穩(wěn)定幣），凈利潤(rùn)1.6億美元，但54%收入分給Coinbase

市場(chǎng)份額：USDC流通量達(dá)601億美元，占穩(wěn)定幣市場(chǎng)29%

2025年：收購、IPO與上市

2025年1月：

以9980萬美元收購RWA發(fā)行商Hashnote（管理13億美元Tokens化國(guó)債），強(qiáng)化資產(chǎn)Tokens化布局

2025年4月–6月：

4月：提交紐交所IPO申請(qǐng)，代碼CRCL

5月：上調(diào)IPO規(guī)模：發(fā)行價(jià)從$24–26升至$27–28，募資額從6億增至8.8億美元；獲ARKInvest（木頭姐）1.5億美元錨定認(rèn)購

6月：正式上市：發(fā)行價(jià)31美元，募資11億美元，首日漲168%，市值183.6億美元；兩日后市值達(dá)240億美元

標(biāo)志意義：成為全球首個(gè)穩(wěn)定幣發(fā)行商IPO。

根據(jù)創(chuàng)投數(shù)據(jù)庫及公開的媒體信息，顯示國(guó)內(nèi)參與Circle的機(jī)構(gòu)包括：

IDG（D-E輪，有媒體說C-D輪，但是根據(jù)創(chuàng)投數(shù)據(jù)庫顯示的投資時(shí)間和IPO文件中對(duì)輪次的定義，應(yīng)該是D-E輪）、分布式資本（萬向，D輪）、比特大陸（E輪）、百度（D輪）、光大控股（D輪）、宜信（D輪）、中金甲子（D輪）、華興新經(jīng)濟(jì)（E輪）。

在這些機(jī)構(gòu)中，最重要的是IDG，這也是這些機(jī)構(gòu)里面唯一出現(xiàn)在Circle的IPO文件中的，得到明確印證的，作為重要股東，持股比例為12.8%。IDG的李彤曾經(jīng)擔(dān)任Circle中國(guó)業(yè)務(wù)的CEO和中國(guó)主體-天津世可科技的董事，IDG合伙人周全也是該公司曾經(jīng)的董事。

D輪投資人按照目前的股價(jià)投資回報(bào)倍數(shù)為87x，E輪投資人的投資回報(bào)倍數(shù)為14.8x。

IDG在IPO之前持有2327.504萬股，分別由2個(gè)主體ChuangXiCapitalLimited和WidePalaceLimited持有，具體如下：

D-E輪次合計(jì)發(fā)行了6059.4萬股，IDG持有2327.504萬股，其他投資機(jī)構(gòu)合計(jì)持有3731.896萬股，如果境內(nèi)機(jī)構(gòu)持有這其中的50%，對(duì)應(yīng)1865.948萬股，對(duì)應(yīng)目前最新股價(jià)價(jià)值為38億美元。