作者：DavidC，Bankless；編譯：白水，金色財(cái)經(jīng)

兩周前，我撰寫了一篇關(guān)于具有強(qiáng)大基本面（例如超額收入或Tokens供應(yīng)）的協(xié)議的文章，這些協(xié)議在最新一波價(jià)格上漲中顯示出希望。

現(xiàn)在，我們采用相同的基本面驅(qū)動(dòng)方法來更深入地研究L1和L2。

在產(chǎn)生的收入方面，Ethereum遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于所有其他Blockchain（包括L1和L2），過去一年的收入為22.2億美元。

然而，盡管收入可觀，Ethereum卻錄得1500萬美元的凈虧損。原因何在？這一虧損主要是由于新Tokens的發(fā)行速度超過了其收入，在2023年下半年表現(xiàn)強(qiáng)勁之后，今年迄今為止的收益已轉(zhuǎn)為負(fù)值。這在很大程度上可以歸因于交易活動(dòng)轉(zhuǎn)移到L2，從而減少了直接支付給世界計(jì)算機(jī)的費(fèi)用。因此，盡管Ethereum的交易量和網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)量很大，但這種遷移導(dǎo)致其收益下降。Tron

正如人們所料，Solana也位居收入最高的協(xié)議之列，過去一年的收入為1.57億美元。

作為memecoin中心的受歡迎程度、空投帶來的資本增長(zhǎng)、解決垃圾郵件問題的技術(shù)升級(jí)以及對(duì)AI等領(lǐng)先趨勢(shì)的支持，都為其在本周期的突出知名度和強(qiáng)勁收入做出了貢獻(xiàn)。然而，這種增長(zhǎng)并沒有轉(zhuǎn)化為收益。考慮到向質(zhì)押者發(fā)行Tokens和運(yùn)營(yíng)成本，Solana在過去四個(gè)完整季度中凈虧損高達(dá)25.3億美元，完全抹去了其收入并陷入赤字。Avalanche

盡管成立不到一年，但Coinbase的L2Base與OPStack一起推出，自成立以來就迅速創(chuàng)造了6660萬美元的收入。

值得注意的是，Base成功保留了63%的收入，在同一時(shí)期凈賺4200萬美元。這一成功可以歸因于兩個(gè)關(guān)鍵因素。

首先，Base通過EIP-4844實(shí)施blob顯著降低了成本，將這些成本從2024年第一季度的934萬美元削減至2024年第二季度的69.9萬美元。

其次，Base沒有原生Tokens，這使其更具競(jìng)爭(zhēng)力，避免了其他L2產(chǎn)生的與分發(fā)相關(guān)的費(fèi)用。Arbitrum

zkSyncEra是領(lǐng)先的基于ZK的L2之一，在過去一年中帶來了5330萬美元的收入。

在2023年6月空投之后，隨著ZK為該鏈增加了約8.5億美元，該網(wǎng)絡(luò)的TVL大幅飆升，盡管隨著用戶出售空投的Tokens，這一數(shù)字逐漸下降。不過，該鏈仍然盈利，過去一年凈賺1530萬美元——過去四個(gè)完整季度凈賺1750萬美元。這使zkSync成為第三大最賺錢的L2。OPMainnet

Optimism是超級(jí)鏈的中心，在過去一年中，其主鏈上的排序器費(fèi)用以及Zora和Base等網(wǎng)絡(luò)中的排序器費(fèi)用為其帶來了4460萬美元的收入。

2024年第二季度，Optimism的網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)創(chuàng)下了歷史新高。盡管市場(chǎng)低迷，但平均每日活躍地址激增至121.6K，環(huán)比增長(zhǎng)37%，每日交易量上升至601K，環(huán)比增長(zhǎng)28%。至于其他L2，EIP-4844對(duì)這一增長(zhǎng)做出了重大貢獻(xiàn)，導(dǎo)致費(fèi)用降低，從而增加了網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)，從而使Optimism的凈盈利能力提高了150%以上。

盡管實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，但Optimism仍然深陷赤字，過去一年因追溯空投、激勵(lì)計(jì)劃和運(yùn)營(yíng)成本而面臨2.39億美元的凈虧損。敘述和基本面

當(dāng)你查看這些數(shù)字時(shí)，請(qǐng)記住，就像TradFi一樣，盈利能力只是故事的一部分。沒有人在Nvidia目前的財(cái)務(wù)狀況上押注數(shù)萬億美元；正是敘述推動(dòng)了其增長(zhǎng)。

敘述驅(qū)動(dòng)的投資通常是Crypto買家的默認(rèn)選擇，他們冒險(xiǎn)投資以期獲得超額回報(bào)，但仍然需要記住的是，仍有網(wǎng)絡(luò)在當(dāng)今的活動(dòng)中建立起龐大的業(yè)務(wù)。

深入研究頂級(jí)L1和L2的收入和收益，我們可以更清楚地了解這些網(wǎng)絡(luò)的基本健康狀況及其在競(jìng)爭(zhēng)格局中的地位。