作者：UkuriaOC,CryptoVizArt,Glassnode；編譯：陶朱，金色財經摘要

“相關性1”事件導致主要資產和股票大幅下跌，Bitcoin也不例外，創下了本周期的最大跌幅。

價格收縮導致BTC現貨價格達到活躍投資者價格，即5.14萬美元，這是投資者心理的關鍵水平。

杠桿也大幅減少，期貨未平倉合約在一天內下降了11%。這可能會增加鏈上數據的重要性。拋售

全球市場普遍下跌的時期通常并不常見，通常發生在全球壓力巨大、去杠桿化和地緣政治風險加劇的時候。8月5日星期一，由于日元套利交易的解除導致市場去杠桿化，股票和數字資產大幅拋售，而美國國債因對經濟衰退的擔憂而上漲。

Bitcoin從歷史最高點下跌了32%，是本周期中跌幅最大的一次。

關鍵的鏈上定價水平

進入鏈上領域，我們可以使用短期持有者成本基礎以及代表-1標準差移動的區間來評估拋售的嚴重程度。這有助于我們評估新投資者的盈利能力在價格波動期間如何變化。

短期持有人成本基礎：64,300美元（橘色）

短期持有人成本基礎-1SD：49,600美元（藍色）

現貨價格跌至-1SD定價區間的觸手可及的范圍內，只有364/5139(7.1%)個交易日的偏差低于定價水平。這凸顯了市場下跌的急劇速度。

如果我們評估短期持有者持有的盈利供應百分比，我們可以看到，只有7%的供應處于盈利狀態，與2023年8月的拋售情況類似。

這也比該指標的長期平均值低-1個標準差以上，表明近期買家的財務壓力相當大。

實際損失大幅增加

在上一節中，我們評估了市場相對于投資者可能承受嚴重財務壓力的水平的位置。下一步是通過分析事件期間鎖定的損失規模來評估投資者的反應。

拋售引發了投資者的恐慌，市場參與者鎖定的實際損失約為13.8億美元。從絕對值來看，這是歷史上以美元計價的第13大事件。

就短期持有者而言，我們注意到他們的實際損失的Z值記錄了6.85個標準差變動，只有32個交易日達到過更大的值。這凸顯了歷史背景下拋售事件的嚴重性。

這種情緒在STH實現盈虧比中得到了體現，該比率跌至歷史最低值，只有6%的交易日錄得較低值。

這表明投資者的主要反應是恐慌和恐懼，因為Tokens的售價遠低于其原始收購價。

衍生品被清算

在衍生品市場，大量多頭倉位被強制平倉，總價值2.75億美元的多頭合約被清算。此外，空頭倉位又被清算了9000萬美元，總清算額達到3.65億美元。這表明有多少杠桿投機者被清除出市場。

此次強制平倉導致期貨未平倉合約下降了3個標準差，相當于一天內減少了11%。這可能意味著整個期貨市場將徹底重置，并表明現貨和鏈上數據將為未來幾周的復蘇過程提供關鍵見解。

總結

在“相關性”事件引發重大市場拋售后，8月已成為股票和數字資產市場異常多事的一個月。Bitcoin從周期最高點下跌了32%，創下了歷史高跌幅，并引發了短期持有者在統計上顯著的拋售。

期貨清算火上澆油，超過3.65億美元的合約被迫平倉，未平倉合約減少了3個標準差。這導致了杠桿的大幅減少，并為鏈上和現貨市場數據鋪平了道路，這些數據對于未來幾周評估復蘇的分析師至關重要。