作者：JonahRoberts，Bankless；編譯：鄧通，金色財經

所有這些經常重復的流行語有什么共同點？TradFi公司的Crypto員工都使用它們向老板推銷Blockchain技術令人興奮的優勢。今年，高管們似乎正在傾聽。

2024年，機構通過定制Blockchain集成、Tokens化基金和ETF、行業合作伙伴關系和研究論文，比以往任何時候都更急切地涉足Crypto領域。這些舉措開始彌合TradFi和DeFi之間的差距。然而，本文并不重點討論公司為何進行鏈上建設。相反，我們關注的是這些基金選擇在哪里建設。Ethereum發生了什么？

Ethereum是世界上最大的智能合約Blockchain網絡。它已有超過900億美元的RWA，包括穩定幣。2024年也是Ethereum采用非穩定幣RWA的重要一年，該網絡將其鏈上美國國債、債券和現金等價物從8億美元增加到超過15億美元，非穩定幣RWA總價值增至29億美元。

今年早些時候，貝萊德和富蘭克林鄧普頓都設立了九位數的鏈上基金。貝萊德的基金被稱為BUIDL（貝萊德美元機構數字流動性基金），是兩者中較大的一個，目前規模為5.22億美元。

貝萊德還推出了IBITBitcoin和ETHAEthereumETF，在加密ETF領域處于領先地位。雖然這些基金不讓投資者有機會在鏈上托管任何東西，但它們確實提供了一種更具傳統吸引力的方法來接觸加密經濟。雖然BlackRock數字資產主管RobbieMitchnick在Bankless上明確表示，繼IBIT和ETHA之后，沒有立即計劃為任何其他加密資產創建ETF，但該公司已經表現出了整合Web3生態系統其他地方的興趣。還有誰在爭奪機構關注？

隨著格局的擴大，Ethereum的競爭對手正在爭奪機構的關注。Solana和Stellar都在取得長足進步，特別是在RWA領域。

Stellar專注于與IBM等大型金融機構的合作，使其RWA價值位居第二，Tokens化RWA價值達4.21億美元。

Solana因其速度和吞吐量而經常受到稱贊，也正在成為機構采用競賽中的重要參與者。富蘭克林鄧普頓(FranklinTempleton)在Solana的Breakpoint會議上宣布，他們正在為Solana帶來與其4.45億美元鏈上基金FOBXX的兼容性。盡管如此，就目前情況而言，Solana的RWA價值仍然相對較低，僅為1.2億美元。

Arbitrum、Polygon、Avalanche和Mantle等EVM兼容網絡也發揮著關鍵作用。這些網絡的RWA價值總計超過1.9億美元，為機構提供了熟悉的智能合約架構，并具有第2層可擴展性的額外優勢。盡管如此，Ethereum主網29億美元的RWA價值（不包括穩定幣）使這些較小的網絡相形見絀，從而鞏固了其在該領域的主導地位。

然而，Ethereum競爭對手的成功凸顯了一個關鍵點：機構不再局限于單一網絡。雖然Ethereum是基礎性的，但像Solana和Stellar這樣的Blockchain提供了越來越難以忽視的替代方案。然而，它們也提出了新的互操作性問題。

互操作性是機構Blockchain采用的未來的核心。正如Visa在VTAP新聞稿中所述，構建鏈上的最大好處包括易于集成、可編程性和互操作性。冒險進入Solana或Stellar等非EVM鏈的機構可能會面臨資產流動性和協議兼容性方面的挑戰。這可能導致依賴第三方服務來橋接鏈之間的資產，從而帶來復雜性和安全風險。Ethereum的廣泛使用意味著留在EVM生態系統中（無論是通過Ethereum還是第2層解決方案）仍然是機構最簡單、最安全的選擇。未來展望

像貝萊德這樣的機構很清楚Ethereum的價值主張。正如貝萊德數字資產主管在Bankless上指出的那樣，機構投資者是“市場的學生”和“技術的學生”。它們依賴于經過驗證的技術，而Ethereum的良好記錄使其成為大多數Blockchain項目的合理選擇。貝萊德與Coinbase和Circle的合作進一步凸顯了Ethereum在機構金融領域的根深蒂固。

然而，Ethereum要想在機構采用的競爭中保持領先地位，它必須繼續在世界一流的安全性和穩定性與競爭鏈不斷推動的性能和可擴展性之間取得平衡。網絡不僅能滿足當今的需求，還能預測未來的需求，才能在吸引機構金融注意力的競賽中獲勝。Ethereum目前處于有利位置，但保持領先地位需要不斷發展。