Grayscale：美國大選結果將如何影響加密市場？

2024年11月07日 13:13

來源：Grayscale；編譯：白水，金色財經摘要

隨著市場對美國大選的關注，Bitcoin在10月份上漲。民意調查顯示，白宮的競爭非常激烈，但金融資產的變化和預測市場的隱含賠率表明，投資者現在認為特朗普獲勝的幾率更高。

Bitcoin交易所交易產品(ETP)在本月出現大量凈流入[1]，盡管部分新需求可能反映了對沖基金的配對交易（他們可能做多BitcoinETP并做空Bitcoin期貨）。

加密和人工智能技術的交叉繼續帶來發人深省的發展，包括推廣自己的memecoin的自主聊天機器人。雖然由于這些項目的好玩性，人們很容易忽視它們，但它們表明，Blockchain技術可以成為在人類、人工智能代理和聯網物理設備之間中介經濟價值的有效工具。

美國選民將于11月5日星期二投票，這場選舉預計將對數字資產行業產生重大影響。盡管民意調查顯示白宮選舉競爭激烈，但投資者的預期似乎在過去一個月里轉向了前總統特朗普的勝利。例如，在9月底，基于Blockchain的預測市場Polymarket的賠率顯示，副總統哈里斯當時略勝特朗普一籌（有關背景信息，請參閱Polymarket：Crypto的選舉年突破應用程序）。然而，到10月底，Polymarket的總統選舉市場顯示特朗普獲勝的概率為65%（圖表1）。預測市場并非萬無一失，哈里斯可能會贏得大選，但投資者對特朗普獲勝的預期轉變似乎在過去一個月推動了資產市場的發展。

圖1：預測市場認為特朗普獲勝的幾率更高

參議院控制權的變化可能對Crypto特別重要，因為參議院在確認總統任命關鍵監管機構方面發揮著重要作用，例如美國證券交易委員會和商品期貨交易委員會(CFTC)主席。然而，在選民層面，數據顯示，Crypto是一個兩黨共同關心的問題，民主黨人持有Bitcoin的比例略高于共和黨人。[2]此外，兩黨的具體候選人都表示支持Crypto創新。無論哪個政黨掌權，GrayscaleResearch都認為，全面的兩黨立法可能是美國數字資產行業的最佳長期解決方案。

10月份，對美國上市的現貨Bitcoin交易所交易產品(ETP)的需求增加。截至10月31日，凈流入總額為+53億美元，高于9月份的+13億美元，創下2月份以來的最高水平。自1月份推出現貨BitcoinETP以來，凈流入總額已達到+242億美元，美國ETP目前持有Bitcoin總供應量的約5%。

今年現貨ETP的凈流入可能對Bitcoin價格造成上行壓力。然而，這種關系可能不是一對一的，部分原因是對沖基金交易越來越受歡迎。具體來說，對沖基金（或其他成熟/機構投資者）可能會購買BitcoinETP，同時賣空等值美元的Bitcoin期貨。該策略旨在從現貨和期貨價格之間的差異中獲利，有時被稱為Bitcoin“基差交易”或“套利交易”。[3]由于該策略涉及購買Bitcoin（通過ETP）和出售Bitcoin（通過期貨），因此它不應該對Bitcoin的市場價格產生重大影響。

目前還沒有對此類活動的確切衡量標準，但美國商品期貨交易委員會(CFTC)的一份報告指出，自1月份現貨BitcoinETP推出以來，一些對沖基金[4]已將其Bitcoin期貨凈空頭頭寸增加了近50億美元。[5]根據這一估計，GrayscaleResearch認為，今年美國上市的現貨BitcoinETP的242億美元凈流入中，約有50億美元可能是配對的現貨/期貨頭寸，因此可能沒有促成Bitcoin價格升值（圖3）。

圖3：對沖基金可能會將BitcoinETP的多頭頭寸與期貨的空頭頭寸配對

一個關鍵的新興人物是TruthTerminal，這是由研究員AndyAyrey創建的人工智能聊天機器人。聊天機器人在X（以前的Twitter）上有一個帳戶，并自主與其他X用戶互動（即，無需Andy的任何輸入）。在這種情況下，創新在于TruthTerminal表示有興趣創建memecoin$GOAT，然后將新的memecoin存入關聯的Blockchain地址。[8]一旦擁有memecoin的所有權，TruthTerminal就會采取措施向其社交媒體粉絲推廣該Tokens。由于人們對這個故事的廣泛興趣，相關的memecoin升值了約9倍[9]，導致許多人稱TruthTerminal為“第一個人工智能代理百萬富翁”。雖然這個項目刻意幽默輕松，但它表明人工智能代理可以理解經濟激勵，并且可以使用Blockchain來發送和接收價值。其他創新項目正在共同擁有的人工智能代理方面取得突破，未來有許多用例。[10]

雖然這些仍處于早期階段，但最新一波Decentralization人工智能應用可能會以切實的方式兌現Blockchain技術的承諾之一：它可以作為未來的核心金融基礎設施，需要在人類、人工智能代理以及可能的各種物理設備之間實現價值中介。我們認為，與傳統支付基礎設施相比，使用無需許可的Blockchain可以成為人工智能代理積累和轉移資源的一種更優越的方式。

11月5日的美國大選可能會在短期內主導加密和傳統金融市場。數字資產行業面臨著重要的問題，白宮和國會兩院的結果可能會在一定程度上影響美國的加密業務發展。與此同時，我們對數字資產的兩黨所有權、推動Bitcoin采用的眾多宏觀趨勢以及最近的技術突破（特別是在Crypto和人工智能的交叉領域）感到鼓舞。因此，無論下周的選舉結果如何，我們都樂觀地認為Crypto將繼續在美國發展。

參考資料

[1]來源：彭博社。

[2]https://www.grayscale.com/globalassets/harris-poll/grayscale-crypto-election-research-report.pdf

[3]例如，11月CMEBitcoin期貨合約目前比Bitcoin現貨價格高出約10%（年化）。在期貨合約到期時，兩個價格需要相同。因此，這種結構可以在兩個價格趨同時產生回報。

[4]報告中稱為“杠桿基金”。

[5]來源：CFTC交易者持倉報告(COT)。

[6]Artemis。為了說明目的，選擇的示例為按市值計算的大型AI相關資產以及2024年10月對公用事業和服務業的重大負面貢獻。

[7]Kaito

[8]ChainofThought

[9]來源：Artemis。2024年10月13日至10月31日期間返回。

[10]Cointelegraph和OLAS

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