Glassnode：BTC屢創(chuàng)新高持續(xù)上漲潛力還有多大？

2024年11月13日 22:11

來源：CryptoVizArt,UkuriaOC,Glassnode；編譯：鄧通，金色財(cái)經(jīng)摘要

本文探討了Bitcoin近期創(chuàng)下歷史新高的漲勢，并分析了推動這一上漲勢頭的因素，尤其是現(xiàn)貨市場對永續(xù)期貨的強(qiáng)勁需求。

我們分析了最近美國大選對機(jī)構(gòu)資金流入的影響，重點(diǎn)指出隨著現(xiàn)貨持有策略越來越受歡迎，美國現(xiàn)貨ETF和CME期貨未平倉合約如何激增。

對ATH發(fā)現(xiàn)階段進(jìn)行評估，重點(diǎn)關(guān)注利潤中的供應(yīng)百分比以及盈利能力長期超過95%時(shí)伴隨的市場動態(tài)。

我們深入研究鏈上成本基礎(chǔ)布林帶以追蹤需求動量，說明接近這些布林帶如何預(yù)示著市場需求強(qiáng)勁的時(shí)期。

最后，我們檢查了已實(shí)現(xiàn)的利潤水平，注意到獲利回吐活動顯著，但表明當(dāng)前水平仍低于之前ATH峰值的水平，表明還有繼續(xù)增長的空間。選舉后飆升

美國總統(tǒng)選舉結(jié)果出爐后，人們一致認(rèn)為特朗普政府將采取更加友好的Crypto立場，Crypto市場發(fā)出積極信號，推動Bitcoin創(chuàng)下歷史新高。

此圖表顯示了Bitcoin(BTC)與各種法定貨幣和黃金(XAU)配對從ATH的回撤。值得注意的是，BTC：TRY（土耳其里拉）對在2024年6月26日率先創(chuàng)下ATH，領(lǐng)先于其他對。2024年11月6日，幾乎所有BTC外匯對都創(chuàng)下新高，但BTC：黃金除外。

Bitcoin延續(xù)了近期創(chuàng)下歷史新高的勢頭，創(chuàng)下了有史以來最大的周線走勢，漲幅高達(dá)11.6萬美元。此次反彈大大超出了歷史周線走勢，幾乎是統(tǒng)計(jì)上限的五倍（1個標(biāo)準(zhǔn)差），表明看漲勢頭空前強(qiáng)勁。

這種異常的價(jià)格走勢反映了市場的樂觀情緒，參與者將預(yù)期的監(jiān)管環(huán)境視為持續(xù)資本流入的催化劑。

繼Coinbase現(xiàn)貨市場出現(xiàn)強(qiáng)勁買方壓力之后，近期的反彈也迎來大量資金流入美國現(xiàn)貨ETF，過去30天內(nèi)管理資產(chǎn)增加了68億美元。這一增長超過了CME期貨未平倉合約76億美元的增幅，表明投資者明顯傾向于通過ETF進(jìn)行現(xiàn)貨投資。

ETF流入量與CME未平倉合約之間的相關(guān)性凸顯了現(xiàn)貨持有策略的主導(dǎo)地位。然而，更強(qiáng)勁的ETF需求凸顯了在此輪市場上漲期間投資者轉(zhuǎn)向直接現(xiàn)貨投資。

價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段

Bitcoin已進(jìn)入新的價(jià)格發(fā)現(xiàn)階段，所有流通供應(yīng)都開始盈利。此圖表顯示了獲利供應(yīng)的百分比，以及每月連續(xù)獲利天數(shù)超過95%。

從歷史上看，這些欣快階段持續(xù)了大約22天，之后才出現(xiàn)調(diào)整，將超過5%的供應(yīng)推低至原始收購價(jià)以下。當(dāng)前的反彈已連續(xù)12天保持這一高利潤水平，突顯出強(qiáng)勁的市場情緒，但也暗示根據(jù)過去的模式未來可能出現(xiàn)調(diào)整。

發(fā)現(xiàn)階段波段

隨著我們進(jìn)入新的ATH發(fā)現(xiàn)階段，確定最有效的價(jià)格模型來應(yīng)對這種高度的市場活動變得至關(guān)重要。此圖表顯示了新投資者的成本基礎(chǔ)以及統(tǒng)計(jì)的上限和下限（±1個標(biāo)準(zhǔn)差）。

在ATH發(fā)現(xiàn)階段，隨著新投資者以更高的價(jià)格進(jìn)入，Bitcoin的價(jià)格通常會多次接近并測試上限，這是由強(qiáng)勁的需求勢頭推動的。目前，Bitcoin的價(jià)格為87.9萬美元，略低于上限94.9萬美元。監(jiān)測這些波段的接近程度，尤其是上限和中限，可以突出顯示市場需求旺盛的時(shí)期，反映出新資本在反彈階段進(jìn)入市場的熱情。

目前，Bitcoin的現(xiàn)貨價(jià)格為87.9萬美元，低于上限94.9萬美元。監(jiān)測這些波段的接近程度，特別是上波段和中波段，可以突出顯示強(qiáng)烈需求何時(shí)放緩，以及價(jià)格何時(shí)足夠高以至于許多現(xiàn)有持有者可以加大賣方壓力。

結(jié)論

本文分析了Bitcoin近期的歷史高點(diǎn)，主要由現(xiàn)貨市場需求強(qiáng)勁推動，主要是通過美國現(xiàn)貨ETF。大選后，機(jī)構(gòu)投資者興趣激增，大量資金流入芝加哥商品交易所(CME)期貨和ETF，有利于現(xiàn)貨敞口，并推動Bitcoin進(jìn)入新的ATH發(fā)現(xiàn)階段。目前，超過95%的流通供應(yīng)處于盈利狀態(tài)，通常會隨后出現(xiàn)大量獲利回吐。

目前，幾乎所有的BTC流通供應(yīng)都處于盈利狀態(tài)，盡管獲利回吐活動大幅增加。雖然短期和長期持有者的實(shí)際利潤都有所增加，但仍低于之前的最高水平，這可能表明許多投資者愿意等待更高的價(jià)格。

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