如何理解近期下跌走勢：第一波“特朗普震撼”來襲

2024年12月24日 01:13

作者：@Web3_Mario

摘要：上周Crypto市場經受了較大的回撤，市場上普遍歸因為美聯儲主席鮑威爾的所謂“鷹派降息”，引發了風險市場對通脹與經濟衰退的擔憂，但是據筆者分析，這恐怕只是引起資本恐慌的次要因素，真正的影響在于特朗普在上周三聯合馬斯克發起的對國會短期支出案的強勢施壓，甚至揚言取消債務上限規則所引發的不確定性，引爆了資金的避險情緒。鮑威爾恐怕躺槍，宏觀數據并不足以引發市場對貨幣政策風險的恐慌

上周四凌晨的FOMC利率決策符合市場預期，以降低25BP收場，市場普遍將風險市場的下跌歸因到兩個方面，首先據點陣圖顯示本次議席并沒有取得一致的統一意見，其中克利夫蘭聯儲主席哈馬克傾向于維持利率不變。另外25年的目標利率中位數上調到3.75%～4.00%，相比于上一次9月點陣圖目標利率中位數的3.25%~3.5%，降息預期從4次下調到2次。在這里稍微補充介紹一下，所謂點陣圖（DotPlot）指的是美聯儲用來表達貨幣政策制定者對未來利率路徑預期的一種圖表工具。它是聯邦公開市場委員會（FOMC）會議中發布的經濟預測摘要（SummaryofEconomicProjections,SEP）的一部分，通常每年發布四次，主要用于觀察美聯儲內部的政策共識。

那么市場為什么會做出如此劇烈的反應，筆者認為主要原因在于特朗普在上周三聯合馬斯克發起的對國會短期支出案的強勢施壓，甚至揚言取消債務上限規則所引發的不確定性，引爆了資金的避險情緒。特朗普協滔天權勢威脅永久取消債務上限，為傳統美元信用體系蒙上陰影，市場開始避險交易

不知道有多少小伙伴關注到上周發生的美國國會中關于短期支出的博弈，在上周二12月17日，眾議院議長邁克·約翰遜本與民主黨就政府支出達成了一項短期協議，將延長政府資金至明年三月，以避免政府關門。同時，為了法案的通過，約翰遜還向民主黨做出了一些讓步，并附上了幾項得到兩黨支持的法案。然而在12月18日，馬斯克開始在X中瘋狂抨擊提案，認為該提案嚴重侵害了納稅人的權益，導致該提案迅速被拒絕。

最后來看下為什么會對Crypto造成影響，我想核心還是在于對Bitcoin儲備的敘事的打擊。我們知道在最近的Crypto核心敘事中，美國通過建立Bitcoin儲備解決債務危機問題是其中比較重要的一環，但如果特朗普直接通過廢除債務上限規則，就相當于間接打擊了該敘事的價值，在之前的分析中我們已經降到當前Crypto正處在找尋新的價值支撐的階段，由此引發獲利盤的鎖利避險也是容易理解的。因此我認為在接下來的一段時間內，對特朗普團隊的施政觀察的優先級明顯高于其他因素，需要持續關注。

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