作者：JackInabinet，Bankless；編譯：白水，金色財經

Ethena在2024年占據了DeFi的主導地位，盡管其合成美元在推出時受到了大量批評和關注，但隨著交易者紛紛涌向該協議，該團隊的努力已成為DeFi今年最引人注目的成功故事之一。

有信號表明，隨著其他DeFi參與者希望抓住Ethena的增長前景，基差交易Tokens化游戲才剛剛開始。

近幾個月來，市場泡沫大幅增加了Ethena的收入，并將ENA轉變為表現最佳的Crypto公司。

今天，我們探討Ethena在2024年的成功故事。爆炸式增長

Ethena于2月19日接受了第一筆公開籌款，在主網上線的一個月內，USDe的流通供應量已經超過了除五個穩定幣競爭對手之外的所有穩定幣競爭對手。

由于其規模可觀的空投激勵措施以及適時進入全年最熱融資利率環境，USDe供應量在4月中旬之前不受限制地擴大至23.9億美元，然后因ENA空投興奮度減弱和Crypto市場降溫而陷入停滯。

盡管Ethena隨后于5月16日決定降低保險資金占用率，暫時重振了USDe并導致一個月供應量擴張50%，但整個第三季度資金費率持續壓縮造成了損失。到9月，USDe供應量的上漲已完全逆轉，ENA價格較發行后高點下跌86%。

無與倫比的資產？

Ethena的資產現在與藍籌DeFi交織在一起，ENA對此很感興趣，從9月份的低點反彈了500%以上，令人印象深刻，最終穩定在距發布后高點不遠的地方。

盡管負資金利率環境是可能導致USDe蒙受損失的已知風險，但許多Crypto觀察家樂觀地認為Ethena最近部署的美國國債產品(USDtb)可能成為合適的基礎交易替代方案，為Ethena儲戶建立收益率下限。