全面了解 Solana 質(zhì)押

2025年1月03日 19:11

你擁有SOL。你知道應(yīng)該質(zhì)押它，但不確定如何進(jìn)行Solana質(zhì)押。沒(méi)關(guān)系，我們來(lái)幫你！這個(gè)簡(jiǎn)明的解釋提供了關(guān)于質(zhì)押SOL的全面概述。我們回答了最常見(jiàn)的問(wèn)題，并涵蓋所有關(guān)鍵領(lǐng)域。我們還提供了可選資源，供希望進(jìn)一步探索的人使用。為什么要質(zhì)押SOL？

質(zhì)押SOL不僅僅是為了賺取獎(jiǎng)勵(lì)——它對(duì)Solana的去中心化和安全性至關(guān)重要。通過(guò)質(zhì)押，SOLTokens持有者為網(wǎng)絡(luò)的彈性和治理做出了貢獻(xiàn)。選擇合適的驗(yàn)證者進(jìn)行質(zhì)押至關(guān)重要。將Tokens委托給驗(yàn)證者類(lèi)似于在代議制民主中投票，因?yàn)檫@反映了對(duì)他們維持一致正常運(yùn)行時(shí)間和快速準(zhǔn)確投票的能力的信任。其他考慮因素包括驗(yàn)證者的道德行為、對(duì)硬分叉的反應(yīng)以及對(duì)Solana生態(tài)系統(tǒng)的貢獻(xiàn)。

在聲譽(yù)良好的驗(yàn)證者之間合理分配的質(zhì)押增強(qiáng)了網(wǎng)絡(luò)的去中心化。這使任何單一的、資金充足的實(shí)體更難以操控共識(shí)決策以謀取個(gè)人利益。

在Helius，我們的目標(biāo)是發(fā)展Solana生態(tài)系統(tǒng)。我們還致力于為我們的質(zhì)押者提供最佳價(jià)值。我們擁有高度的信任、頂尖的技術(shù)專(zhuān)長(zhǎng)和互補(bǔ)的運(yùn)營(yíng)，使我們能夠?yàn)橘|(zhì)押者提供最佳的獎(jiǎng)勵(lì)。質(zhì)押會(huì)發(fā)生什么？

在Solana上有兩種質(zhì)押形式：原生質(zhì)押（nativestaking）和流動(dòng)性質(zhì)押（liquidstaking）。目前，94%的質(zhì)押SOL是原生質(zhì)押，這也是本文的主要焦點(diǎn)。后面的部分將討論流動(dòng)性質(zhì)押。用戶(hù)可以通過(guò)許多平臺(tái)進(jìn)行原生質(zhì)押。這些包括像Squads這樣的多簽名財(cái)庫(kù)管理工具、受歡迎的錢(qián)包和專(zhuān)門(mén)的質(zhì)押網(wǎng)站。要進(jìn)行原生質(zhì)押，用戶(hù)需要將其Tokens存入質(zhì)押賬戶(hù)。這將被委托給驗(yàn)證者的投票賬戶(hù)。單個(gè)用戶(hù)可以創(chuàng)建多個(gè)質(zhì)押賬戶(hù)。每個(gè)賬戶(hù)都可以被委托給相同或不同的驗(yàn)證者。

DuneAnalytics,21.co）

發(fā)行

Solana在每個(gè)時(shí)間段分發(fā)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，通過(guò)根據(jù)通貨膨脹計(jì)劃創(chuàng)建新的SOLTokens。當(dāng)前的通貨膨脹率為4.9%，并以每年減少15%的速度逐步降低，最終速率為1.5%。

驗(yàn)證者的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)基于其獲得的信用額度。驗(yàn)證者通過(guò)準(zhǔn)確投票成為鏈中一部分的區(qū)塊來(lái)賺取信用額度。經(jīng)歷停機(jī)或未能及時(shí)投票的驗(yàn)證者獲得的信用額度較少。一般情況下，持有1%總質(zhì)押的驗(yàn)證者應(yīng)獲得大約1%的總通貨膨脹獎(jiǎng)勵(lì)。

驗(yàn)證者的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)在其質(zhì)押者之間按委托規(guī)模進(jìn)行分配。驗(yàn)證者可以收取作為所有質(zhì)押者所發(fā)行的總通貨膨脹獎(jiǎng)勵(lì)百分比的傭金。傭金費(fèi)用通常是一個(gè)個(gè)位數(shù)百分比，但可以是從0%到100%的任何數(shù)字。

BlockworksResearch

協(xié)同業(yè)務(wù)

Helius驗(yàn)證者對(duì)發(fā)行和MEV獎(jiǎng)勵(lì)收取0%的傭金；我們的質(zhì)押者享受最高的原生收益。我們的目標(biāo)是增加總質(zhì)押量并改善客戶(hù)的交易速度。使用質(zhì)押的SOL進(jìn)行連接有助于我們減少擁堵并提升核心業(yè)務(wù)的性能。

我們之前的文章更詳細(xì)地分析了運(yùn)行驗(yàn)證者的成本和收入。APY從哪里來(lái)？

年化百分比收益率(APY)代表質(zhì)押者在當(dāng)前利率下質(zhì)押整整一年的年復(fù)合百分比回報(bào)。多個(gè)因素影響這一利率，包括網(wǎng)絡(luò)當(dāng)前的發(fā)行率、驗(yàn)證者的表現(xiàn)和正常運(yùn)行時(shí)間、用戶(hù)給驗(yàn)證者小費(fèi)的普遍程度，以及當(dāng)前的質(zhì)押率（即質(zhì)押的SOL比例）。多個(gè)網(wǎng)站列出了按APY排名的驗(yàn)證者，其中StakeWiz是最全面的之一。

具體來(lái)說(shuō)，APY將來(lái)自?xún)蓚€(gè)主要來(lái)源：發(fā)行和MEV獎(jiǎng)勵(lì)。

發(fā)行

驗(yàn)證者根據(jù)每個(gè)質(zhì)押者的委托大小在其質(zhì)押者之間分配質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)。驗(yàn)證者為其服務(wù)收取從0%到100%的傭金。這些獎(jiǎng)勵(lì)取決于驗(yàn)證者的投票表現(xiàn)。每次成功投票都會(huì)獲得積分。運(yùn)行Solana驗(yàn)證者在技術(shù)上要求很高。隨著鏈的速度不斷提高，這種難度也在增加。

管理良好的驗(yàn)證者由于以下因素產(chǎn)生更高的獎(jiǎng)勵(lì)：

最小停機(jī)時(shí)間：驗(yàn)證者在停機(jī)期間無(wú)法參與投票，因此不會(huì)獲得積分。

及時(shí)投票：如果驗(yàn)證者在共識(shí)參與中持續(xù)滯后，可能會(huì)獲得更少的積分。

準(zhǔn)確投票：只有對(duì)隨后確認(rèn)的區(qū)塊投票才能獲得積分。

MEV(Jito)獎(jiǎng)勵(lì)

MEV獎(jiǎng)勵(lì)在質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的組成中扮演著越來(lái)越重要的角色。鏈上交易量的上升和隨之而來(lái)的套利機(jī)會(huì)推動(dòng)了這一增長(zhǎng)。最近，JitoMEV小費(fèi)約占總獎(jiǎng)勵(lì)的20-30%，大幅提升了質(zhì)押者的收益。與發(fā)行獎(jiǎng)勵(lì)類(lèi)似，驗(yàn)證者對(duì)MEV小費(fèi)收取從0%到100%的傭金。Jito還對(duì)所有與MEV相關(guān)的收入收取5%的傭金。

其他考慮

盡管低傭金驗(yàn)證者有更高回報(bào)的潛力，但許多人仍然選擇高傭金的驗(yàn)證者，如Coinbase。這是由于供應(yīng)商鎖定和監(jiān)管套利等因素。例如，使用CoinbaseCustody的資金必須專(zhuān)門(mén)質(zhì)押在Coinbase的驗(yàn)證者上。CEX受益于零售用戶(hù)優(yōu)先考慮便利性而非收益優(yōu)化。鏈下用戶(hù)對(duì)低回報(bào)不敏感，使得交易所在提供獎(jiǎng)勵(lì)時(shí)具有靈活性。

最后，新協(xié)議機(jī)制，如SIMD-123，旨在讓驗(yàn)證者直接與質(zhì)押者分享區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)。如果實(shí)施，這將為質(zhì)押者提供額外的收入來(lái)源。Solana質(zhì)押生態(tài)系統(tǒng)中的關(guān)鍵參與者是誰(shuí)？

Solana驗(yàn)證者可以分為幾類(lèi)。

生態(tài)系統(tǒng)團(tuán)隊(duì)

許多知名的Solana應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施團(tuán)隊(duì)運(yùn)營(yíng)的驗(yàn)證者與其核心業(yè)務(wù)相輔相成。例如，Helius運(yùn)營(yíng)一個(gè)驗(yàn)證者以支持其RPC服務(wù)。

示例：

Helius

Mrgn

Jupiter

Drift

Phantom

CEX

CEX是質(zhì)押Solana的最多驗(yàn)證者之一，為鏈下交易所客戶(hù)提供一鍵質(zhì)押解決方案。

示例：

Kraken

Coinbase

幣安

Upbit

機(jī)構(gòu)解決方案提供商

這些公司專(zhuān)注于為機(jī)構(gòu)客戶(hù)量身定制的質(zhì)押服務(wù)。他們支持多條Blockchain以滿(mǎn)足更廣泛的客戶(hù)需求。

示例：

Figment

Kiln

Twinstake

ChorusOne

獨(dú)立團(tuán)隊(duì)

Solana的驗(yàn)證者生態(tài)系統(tǒng)包括許多獨(dú)立運(yùn)營(yíng)的中型和長(zhǎng)尾驗(yàn)證者。自網(wǎng)絡(luò)創(chuàng)世以來(lái)，多個(gè)驗(yàn)證者一直活躍，并通過(guò)教育、研究、治理和工具開(kāi)發(fā)為生態(tài)系統(tǒng)做出貢獻(xiàn)。

示例：

Laine

Overclock

SolanaCompass

Shinobi

私人驗(yàn)證者

網(wǎng)絡(luò)上還有超過(guò)200個(gè)私人驗(yàn)證者。他們的質(zhì)押是自我委托的，可能由運(yùn)營(yíng)實(shí)體控制。這些驗(yàn)證者的特點(diǎn)是100%的傭金率，并且在區(qū)塊瀏覽器和儀表板上缺乏公開(kāi)身份信息。什么是流動(dòng)性質(zhì)押（liquid）？

流動(dòng)性質(zhì)押允許用戶(hù)通過(guò)質(zhì)押池在多個(gè)運(yùn)營(yíng)商之間分散風(fēng)險(xiǎn)，這些質(zhì)押池使得流動(dòng)質(zhì)押Tokens(LSTs)的發(fā)行成為可能。這些Tokens代表對(duì)基礎(chǔ)質(zhì)押賬戶(hù)的所有權(quán)。

LSTs是收益資產(chǎn)，根據(jù)基礎(chǔ)質(zhì)押賬戶(hù)的APY累積獎(jiǎng)勵(lì)。通過(guò)原生質(zhì)押，獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)在每個(gè)Epoch增加質(zhì)押的SOL余額。在流動(dòng)質(zhì)押中，Tokens數(shù)量保持不變，但其價(jià)值相對(duì)于SOLTokens升值。

LSTs通過(guò)解鎖DeFi機(jī)會(huì)來(lái)提高質(zhì)押的資本效率。經(jīng)典的例子是在借貸平臺(tái)上將LSTs作為抵押品進(jìn)行存款。這使得用戶(hù)可以在仍然獲得質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)的同時(shí)借貸。

Helius通過(guò)一個(gè)流行的LST啟動(dòng)平臺(tái)Sanctum推出了我們自己的LST(hSOL)。我們的Tokens由一個(gè)單驗(yàn)證者質(zhì)押池支持。Helius的質(zhì)押者可以使用Sanctum的平臺(tái)將現(xiàn)有質(zhì)押轉(zhuǎn)換為hSOL，該平臺(tái)為此轉(zhuǎn)換過(guò)程提供0%的費(fèi)用界面。

目前，只有7.8%的質(zhì)押SOL是流動(dòng)性質(zhì)押，但這一部分正在快速增長(zhǎng)。流動(dòng)質(zhì)押代表3200萬(wàn)SOL，比2024年初的1700萬(wàn)增長(zhǎng)了88%。JitoSOL是最受歡迎的，占所有SolanaLST的36%。其他顯著選項(xiàng)包括Marinade(mSOL)和JupiterSOL(jupSOL)，分別占市場(chǎng)的17.5%和11%。

在許多司法管轄區(qū)，將質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)作為T(mén)okens發(fā)行被視為應(yīng)稅事件（類(lèi)似于股票分紅），并在收到時(shí)按收入征稅。然而，LST允許用戶(hù)在沒(méi)有此類(lèi)應(yīng)稅事件的情況下賺取獎(jiǎng)勵(lì)。他們的錢(qián)包余額保持不變；只有價(jià)值增加。始終咨詢(xún)財(cái)務(wù)專(zhuān)家以獲取針對(duì)你特定情況的指導(dǎo)。質(zhì)押SOL安全么？

通過(guò)原生質(zhì)押，質(zhì)押者始終保持對(duì)其SOL的控制和保管。如果驗(yàn)證者離線(xiàn)或表現(xiàn)不佳，非保管質(zhì)押者可以自由地解除質(zhì)押并切換到其他驗(yàn)證者。在網(wǎng)絡(luò)故障的情況下，質(zhì)押位置不會(huì)受到影響。一旦網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)恢復(fù)，位置將保持不變。

流動(dòng)性質(zhì)押也被廣泛視為一個(gè)安全的選項(xiàng)。五家聲譽(yù)良好的公司對(duì)質(zhì)押池程序進(jìn)行了九次審計(jì)，確保其穩(wěn)健性。在不利的市場(chǎng)條件或黑天鵝事件期間，LST可能會(huì)暫時(shí)低于其基礎(chǔ)價(jià)值交易。雖然這些偏差通常是短暫的，投資者應(yīng)考慮尾部風(fēng)險(xiǎn)，特別是在將LST用作抵押品時(shí)。

削減是一個(gè)懲罰機(jī)制，減少委托質(zhì)押以阻止惡意或有害行為。Solana目前不實(shí)施削減，但正在考慮之中，未來(lái)可能會(huì)引入。

最后，質(zhì)押者應(yīng)遵循最佳實(shí)踐安全管理其私鑰，以防止丟失或被盜。質(zhì)押SOL與質(zhì)押ETH有何不同？

Solana與Ethereum在質(zhì)押方式上有所不同。Solana將委托權(quán)益證明（dPoS）直接集成到其核心協(xié)議中，使得無(wú)需依賴(lài)外部解決方案即可進(jìn)行委托。Ethereum則從工作量證明轉(zhuǎn)型為權(quán)益證明，主要依賴(lài)像Lido和RocketPool這樣的第三方平臺(tái)進(jìn)行委托和流動(dòng)性質(zhì)押。Solana的質(zhì)押參與率為總供應(yīng)量的67.7%，而Ethereum為28%。

在Ethereum上，唯一的原生質(zhì)押選項(xiàng)是家庭質(zhì)押。此自我保管選項(xiàng)需要技術(shù)熟練和專(zhuān)用硬件。驗(yàn)證者必須質(zhì)押至少32ETH，并確保其硬件保持在線(xiàn)且得到適當(dāng)維護(hù)。成千上萬(wàn)的家庭質(zhì)押者網(wǎng)絡(luò)有助于Ethereum作為一個(gè)高度去中心化Blockchain的聲譽(yù)。

少數(shù)主要平臺(tái)主導(dǎo)了Ethereum上的流動(dòng)性質(zhì)押。Lido在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位，控制超過(guò)28%的質(zhì)押ETH供應(yīng)。Lido發(fā)放stETH，這是一種收益Tokens，隨著獎(jiǎng)勵(lì)的累積而增值。Ethereum是一個(gè)較老的網(wǎng)絡(luò)，通脹獎(jiǎng)勵(lì)較低。通過(guò)Lido質(zhì)押ETH提供2.9%的年收益率，明顯低于質(zhì)押SOL的收益。Lido對(duì)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)收取10%的費(fèi)用。stETH，如所有LST，具有風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)包括智能合約漏洞和stETH的價(jià)格偏離ETH。

最后，Ethereum包括一項(xiàng)削減機(jī)制以懲罰驗(yàn)證者的不當(dāng)行為，盡管削減事件十分少見(jiàn)。結(jié)論

本文探討了Solana質(zhì)押的概念和機(jī)制。無(wú)論你是經(jīng)驗(yàn)豐富的參與者還是新的生態(tài)系統(tǒng)成員，了解質(zhì)押對(duì)作為長(zhǎng)期SOL持有者做出明智決策至關(guān)重要。質(zhì)押是一種賺取競(jìng)爭(zhēng)性收益的方式，也是支撐網(wǎng)絡(luò)安全和去中心化的基本機(jī)制。

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