鏈上數(shù)據(jù)評(píng)估模型 —— 山寨季

2025年1月03日 19:11

作者：Murphy，來源：作者推特@Murphychen888鏈上數(shù)據(jù)評(píng)估模型——山寨季

有天我正在上課，小馳總@FC_0X0給我發(fā)微信說：「有一個(gè)數(shù)據(jù)，就是穩(wěn)定幣總流入交易所規(guī)模與提走的BTC美元價(jià)值的剪刀差，即剩下的潛在購買力和山寨幣的波動(dòng)或許存在直接的關(guān)系，是不是可以通過這個(gè)邏輯來看下山寨幣啟動(dòng)的時(shí)機(jī)？」

好巧不巧，在我的課件中也提到了關(guān)于對(duì)「資金溢出」?jié)撛跅l件的數(shù)據(jù)觀察，正好對(duì)應(yīng)著某些大市值山寨幣的啟動(dòng)時(shí)間節(jié)點(diǎn)。不過當(dāng)時(shí)只是一個(gè)大致的輪廓，隱約間似乎想到了一些之前被遺漏的地方......

回來后我做了下數(shù)據(jù)整理，按照小馳總給我的思路啟發(fā)，重新構(gòu)思了一組能有效判斷「山寨季」的可視化指標(biāo)。以下分享下我的思路：山寨季條件1：資金溢出條件評(píng)估

（圖2）

從歷史上看，BTC往往首先引領(lǐng)加密市場整體情緒，隨后市場信心會(huì)流向其他大市值主流幣，最后再進(jìn)一步向ALT傾斜。可視化這種資本輪換的工具是使用BTC和ETH的已實(shí)現(xiàn)市值以及穩(wěn)定幣的總供應(yīng)量的30天變化（如圖2）。當(dāng)這三大主流資產(chǎn)均出現(xiàn)凈資本凈流入時(shí)，即視為市場情緒開始亢奮，整體風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，這也是開啟山寨季的宏觀必要條件之一。

從數(shù)據(jù)上看，在2023.10-2024.8和2024.10-2024.12這兩段時(shí)間內(nèi)三大主流資產(chǎn)同時(shí)出現(xiàn)資本凈流入，且在2024.3月和12月達(dá)到頂峰。這也是本輪周期內(nèi)到目前為止市場情緒最Fomo的時(shí)間點(diǎn)。山寨季判件3：山寨幣市值離散的正向動(dòng)量

（圖3）

判斷山寨季啟動(dòng)的數(shù)據(jù)依據(jù)還需要第三個(gè)條件，即在山寨幣總市值離散中隔離正向動(dòng)量。我們需要尋找山寨幣范圍內(nèi)7DSMA的總估值大于其30DSMA總估值的時(shí)間段。因?yàn)椋@可以代表山寨幣的估值在短期內(nèi)放大，且流向山寨幣的流動(dòng)性正在快速增加。

圖3中紅色為7D均值，藍(lán)色為30D均值；從數(shù)據(jù)上看，在2023.10-2024.4和2024.11-2024.12這兩段時(shí)間紅線上穿藍(lán)線，意味著幣圈的流動(dòng)性開始像山寨幣傾斜，山寨幣市值正在轉(zhuǎn)向動(dòng)量正增長階段。總結(jié)

以上3個(gè)條件是從不同的角度思考，條件1代表資金溢出的可能性；條件2代表整體情緒和風(fēng)險(xiǎn)偏好；條件3代表流動(dòng)性傾斜。當(dāng)同時(shí)滿足時(shí)，大概率就是山寨機(jī)要來了。

當(dāng)前條件2滿足，但1和3不滿足；那么我們可以認(rèn)為啟動(dòng)山寨季的基礎(chǔ)是有的，但流動(dòng)性仍然集中在主流資產(chǎn)（尤其是BTC）上，且場內(nèi)資金并沒有太多的溢出到山寨幣。

不過我們也可以看到，條件1中的「負(fù)溢出」正在慢慢縮小，這是一個(gè)積極的信號(hào)。盡管小伙伴期待的山寨季或許還要再耐心等一等，但該來的都會(huì)來。

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