為什么說Bitcoin L2 比Ethereum L2 更具市場潛力？

2025年1月11日 00:13

作者：JonCharbonneau來源：DBA翻譯：善歐巴，金色財經介紹

Bitcoin的頂級二層網絡（L2）將釋放加密領域中最大的市場之一。

這一潛力顯而易見：Bitcoin（BTC）市值已接近2萬億美元，正逐步超越黃金成為全球最大的資產。能夠主導Bitcoin使用的網絡平臺，未來注定會成為巨頭。

目前，大多數人試圖通過EthereumL2的視角來理解BitcoinL2。然而，這種類比思維往往會導致錯誤結論，包括：

1.低估市場規模：BitcoinL1缺乏可編程性，這意味著BitcoinL2的市場機會本質上大于EthereumL2。

2.忽視決定“贏家”的因素：與EthereumL2相比，BitcoinL2對安全性的要求更高，且安全性將在早期起到更重要的作用。

3.低估可構建的可能性：最近的技術突破使得構建Bitcoin零知識匯總（ZK-rollups）成為可能，這些技術帶有樂觀-ZK橋接（具有“n選1”的信任假設）。更令人驚喜的是，這些創新將比預期更早到來。而未來可能的Bitcoin升級甚至可能完全去信任化（例如，支持直接ZK驗證并移除“n選1”機制）。

在本文中，我們將使用更廣義的L2定義，包括從信任型（如側鏈）到信任最小化型（如ZK-rollups）的所有類型，但主要聚焦于完全可編程的L2，而非支付通道等更專業的協議。BitcoinL2的潛在市場大于EthereumL2

我們從第一個誤解開始：低估了BitcoinL2的潛在市場（TAM）。

BitcoinL2的市場機會遠遠大于EthereumL2。這一結論部分顯而易見，因為Bitcoin市值比Ethereum高約4.7倍，但更重要的是以下根本性原因：

1.EthereumL2的目的是擴容

EthereumL1提供完整的可編程執行環境，其L1存儲的狀態價值遠高于其L2，盡管L1速度慢、吞吐量低。L2的作用是提供與L1相同的功能，但更快、更便宜。L1仍然是“真金白銀”的所在，而L2更多是“試水”的地方。

2.BitcoinL2的目的是擴容和可編程性

BitcoinL1缺乏可編程性功能。而可編程性是解鎖更強隱私、更好的自托管體驗以及基本BTCDeFi的關鍵。如果L1無法提供這些功能，那么這就為構建Bitcoin的主導執行層留下了巨大的空間。

目前，大多數市場參與者以EthereumL2為模型來理解BitcoinL2，但正確的比較對象應該是EthereumL1。勝出的BitcoinL2將成為Bitcoin的執行層——為最好的加密資產提供核心支持的基礎設施。

只需自問：如果BitcoinL1是完全可編程的，你會使用它嗎？我肯定會。不過，值得慶幸的是，BitcoinL1沒有提供這種通用可編程性，因為這種簡單性是Bitcoin作為貨幣特性的核心優勢之一。然而，將這一功能疊加到L2上的價值是不可否認的，而L2現在有機會實現這一目標。

考慮到執行層通常表現出極強的冪律分布特性：

Ethereum：EthereumL1仍然是最有價值的執行層，在收益、DeFi鎖倉量（TVL）、穩定幣發行等指標上占據主導地位。其L2的規模都遠小于L1。

Bitcoin：我們也可以預計，BitcoinL2會有一個長尾分布，最大Bitcoin執行層將逐漸拉開差距。然而，由于L1缺乏可編程性，主導Bitcoin的執行層必須是L2。唯一的問題是：哪一個L2會成為贏家？

答案其實很簡單——用戶通過不進行橋接來體現對高安全性的偏好！

目前，僅約2.5%的ETH供應量被橋接至L2，而ETHETF持有的數量已經超過這一比例。即使是硬核的Ethereum支持者也明白，當前L2的安全性（僅僅用于持有ETH）實際上不如ETF安全。安全性問題正在阻礙大額資本流向L2。

橋接被黑客攻擊可能導致資產歸零的風險，給資本帶來了高昂的隱形成本。低安全性=高風險=高資本成本=更少的資本流入。

現實情況是，大多數資本在這里表現得相當謹慎和厭惡風險。你可能會用你的風險資金（degen資金）在L2上賭博，但會將主要資金（更偏向規避風險的資本）留在L1。

在第二個示例中，假設BitcoinL2的安全性與EthereumL2相當，但用戶必須使用BitcoinL2。盡管可以通過DLC等方式在BitcoinL1上進行有限的操作，但大多數功能仍然無法實現。因此，用戶對BitcoinL2的依賴性更高。

L2的優化方向取決于目標用戶群體：

Ethereum：EthereumL2并未過度優化安全性增量，因為對于其目標市場（風險偏好者），額外的安全性并不能帶來更多的業務增長。因此，速度優先于安全性是主要策略。只有當L2開始直接與L1競爭以吸引大額資本時，安全性才會成為瓶頸。

Strata。

如果你希望深入了解技術細節，建議參考DavidSeroy的StrataBridge白板課程，以及AlpenLabs的博客文章，他們在其中詳細介紹了設計和原型實現。

這已不再是一年前的BitVM，更不是如今的“誠實多數”側鏈。1/n的安全模型已經非常出色，而未來的Bitcoin升級（如OP_CAT）可能會使L1支持直接ZK驗證，實現完全無需信任的設計。

StrataDevnet已上線并開源數月。完整的StrataBridge實現將隨公共測試網在數周內發布，主網預計將在今年內上線。

當前市場嚴重低估了BitcoinL2技術的最新進展。讓Bitcoin更加強大

作為一名Bitcoin支持者和AlpenLabs的投資者，我的目標不僅是讓Strata在現有的BitcoinL2市場中“勝出”，更希望整個市場能夠發展壯大。

Bitcoin已經是最優秀的加密資產。它有著引人入勝的故事（例如，它是第一個加密資產、擁有匿名創始人）。它的基本經濟學屬性也無懈可擊（例如固定供應）。

然而，與傳統資產（例如黃金）和其他加密資產（例如ETH和USDC）相比，BTC還存在其他功能缺陷。它缺乏原生的強大隱私性、可擴展性、速度、易于自我托管、與其他資產的互操作性、基本的DeFi功能等等。這些功能非常重要。這就是為什么鏈上美元穩定幣繼續蠶食鏈下美元的原因。給定資產作為“貨幣”的強度取決于許多不同的屬性，而可編程貨幣的強度更強。

不幸的是，如今要讓BTC具有可擴展性和可編程性，就必須完全犧牲其其他一些最佳特性——自我保管、抗扣押和無需許可使用。那么，我們能魚與熊掌兼得嗎？

需要更好的L2來為BTC帶來這種功能和可擴展性，而無需做出任何犧牲。它們將以Crypto軌道釋放美元的方式釋放BTC。它們將使BTC成為更好的貨幣。

具體來說，BTC目前主要用作SoV（“數字黃金”）。它很少用作UoA或MoE （“電子現金”）。添加此處描述的功能將增強BTC的所有三種貨幣功能。如果BTC有志于成為MoE和UoA，那么讓BTC更具可用性顯然是必要的。然而，我經常聽到這樣的爭論：如果BTC將其野心限制在SoV（“數字黃金”）上，那么它就不需要這個。我強烈反對。即使是數字黃金也需要隱私、更好的自我托管和可擴展性。如果BTC的所有權和使用主要變成托管和中心化（甚至沒有可靠的去中心化后備），那么它甚至很難擊敗閃亮的黃金。此外，你應該能夠讓你的SoV發揮作用——BTC是原始的抵押品（例如，用于DeFi），目前尚未得到充分利用。

如果我們不能安全地為BTC添加可擴展性和功能，那么用戶將被迫回到中介金融機構的手中，自從Bitcoin白皮書的第一行以來，我們一直努力擺脫這種機構：

如果我們不讓BTC自我托管和私人支付變得更容易、更具可擴展性，我們最終將由占主導地位的BTC托管人和支付提供商主導。

如果我們不啟用基本的BTCDeFi，我們最終將得到BTCCeFi。

如果我們不構建最大程度安全和去中心化的L2橋，我們最終會像cbBTC一樣，即使在所謂的“DeFi”生態系統中也創建中心化的瓶頸。

這一點早已為人所知，正如Hasu多年前所描述的那樣，“我們必須確保能夠以無需信任的容量滿足足夠的市場需求，否則托管銀行系統將永遠阻礙基礎層的發展。” Strata等現代L2技術對于確保這種情況永遠不會發生至關重要。

此外，隨著區塊獎勵的消失，這些L2是長期為Bitcoin礦工提供穩定安全預算的最佳途徑。目前尚不清楚簡單的L1BTC轉賬是否足以滿足需求。擴大Bitcoin作為DA層的用途似乎是提供穩定收入的最有效方式。它將使BTC活動類型多樣化并實現更多活動（在相同數量的L1數據中，你可以容納比L1交易更多的L2交易），從而增加L1交易的經濟密度。Bitcoin的獨特之處在于，鑒于存在以最低信任度使用BTC的需求，它實際上能夠持續為DA收取溢價。我認為這種情況很可能會發生，因為貨幣在Crypto中具有最強的網絡效應，而BTC是王者。

無論你是哪種類型的Bitcoin支持者，引入這些功能都是至關重要的：

Bitcoin傳教士：主要目標是讓Bitcoin對社會產生積極影響。

Bitcoin雇傭軍：主要目標是讓$BTC價格上漲，即便這可能伴隨一個托管的監控社會烏托邦。

對傳教士而言，私密性、可擴展性和易用性是Bitcoin產生積極社會影響的必要條件。

對雇傭軍而言，這些功能讓Bitcoin成為更好的貨幣，從而提高adoption和價格。此外，Bitcoin的安全預算也需要解決，這對其長遠影響和價格增長至關重要。

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