Pantera：加密采用之路下一個100倍機遇會出現在哪里

2025年1月13日 19:22

作者：FranklinBi，PanteraCapital合伙人；編譯：0xjs@金色財經

Crypto走向主流之路是什么樣的？

當你拋開噪音和猜測，這才是最重要的問題。作為投資者，我們的工作是探尋采用之路，因為這是我們找到下一個100倍機會的地方。

但最好的風險投資人不會預測未來。他們非常清晰地看待現在。關于未來一年，有一件事是明確的：2025年將成為加密行業的轉折點。

想象一下，如果杰夫·貝佐斯因為在線銷售圖書而入獄，互聯網會變成什么樣子。如果史蒂夫·喬布斯因為推出AppStore而受到制裁，互聯網會變成什么樣子？或者，如果黃仁勛因為扼喉行動關閉了他的銀行賬戶而被迫在美國以外的地方創建Nvidia，互聯網會變成什么樣子？這就是我們這個行業正在走出的迷茫期。

2025年是Blockchain歷史上企業家、監管機構和政策制定者首次能夠最終解鎖采用之路。

面對現在未來開放的道路，我們回到最初的問題：在采用的道路上，前方有什么？最大的機會——下一個100倍甚至1000倍的投資——會出現在哪里？

正如“SoLoMo”（社交/本地/移動）在2010年代釋放了互聯網的潛力一樣，三大趨勢的融合將從2025年起解鎖Crypto的采用：

網關（Gateways）——將傳統金融系統納入Blockchain軌道；

開發人員（Developers）——輕松在互聯網原生經濟層上進行構建；

應用程序（Applications）——為日常生活構建有意義的應用程序。網關（Gateways）

從20世紀70年代引入電子交易到如今支付數字化，華爾街經歷了長達50年的軟件升級。軟件蠶食金融的穩步、不可避免的進程教會了我們一件事：所有金融資產最終都會遷移到它們流動最自由、交易最高效、價值最高的領域。

如今，Blockchain網絡已為3萬億美元的加密資產（Bitcoin、Ethereum等）和規模雖小但實力強大的資產支持Tokens（Tokens化美元和美國國債）提供了保障。全球家庭、政府和企業持有的金融資產總額超過1,000萬億美元（1千萬億！）。這意味著我們仍有300倍的潛在增長空間。

我們處在比賽的哪一局？玩家甚至還沒有下車。全球資產負債表現在開始向Blockchain軌道遷移。要取得成功，我們需要網關來將我們與傳統金融系統連接起來。

我們必須擴大能夠有效吸納新用戶和現有資產的平臺規模。拉丁美洲的Bitso等區域性匯款平臺正在使用Blockchain處理超過10%的美墨匯款。Ondo等Tokens化平臺正在與富蘭克林鄧普頓和貝萊德展開正面交鋒，將20多萬億美元的美國國債上鏈。

Crypto正在催生第一個真正的全球資本市場，這得益于實時結算和無邊界流動性。但全球市場需要全球交易場所。Figure和Avantis等交易所正在整合全球供需，同時改變外匯、信貸和證券市場。

最后，我們需要能夠與現有系統兼容的產品，而不僅僅是一個平行的加密世界。它們可能看起來像Fordefi為機構提供的高級錢包。或者像TipLink為發送付款提供的簡單、老奶奶友好的解決方案。

當我們到達那里時會是什么樣子？我們相信，有一天你的凈資產在鏈上的價值會超過鏈下的價值。一旦遷移到鏈上，你的財富就可以立即流向世界各地。它可以以低成本進行交易，無需中介費，并能獲得全球需求以實現其最高價值。這就是不歸路。

應用程序（Applications）

今天有多少人是鏈上用戶？

根據大多數估計，鏈上用戶數量約為8000萬。這一增長很大程度上源于Crypto作為“華爾街2.0”的吸引力——一個籌集資金、投機和匯款的新場所。但要將用戶數量擴大100倍至80億，將取決于Crypto從華爾街向主街的轉變。

2025年很可能成為Crypto被主流采用的轉折點。這將是Blockchain技術的“FarmVille時刻”。FarmVille是Facebook的第一款社交游戲熱門。它推動了該網絡的首次指數級增長，將其從照片共享應用程序轉變為一個全球平臺。

Crypto正在加速走向自己的“FarmVille時刻”。Onchain功能正在集成到新游戲和社交應用程序中。像InfiniGods這樣的游戲工作室正在創造首次使用onchain的用戶。他們的移動休閑游戲KingofDestiny在過去一年中的應用下載量已超過200萬次，吸引了那些在CandyCrush上花費時間比在Coinbase上花費時間更多的人。

鏈上游戲、社交和收藏品活動占當今獨立活躍錢包的約50%。隨著我們擁有參與鏈上商務的多元化用戶群，很明顯Blockchain將顛覆的不僅僅是華爾街。

一類新的“生產性”應用正在引領一場新的工業革命。企業的崛起讓位于工業網絡的崛起。這些應用也稱為DePIN，專注于無線連接、超本地數據和人力資本等領域服務不足的市場。它們通過鏈上協調和市場驅動機制實現這一目標。Hivemapper是一個去中心化的地圖網絡，它已經繪制了全球30%以上的道路，這要歸功于超過150,000名貢獻者，能夠提供比Google地圖更及時、更精確的數據。

重要的是，這些“生產性”應用正在挖掘真正的收入來源。到2025年，我們相信DePIN行業的年收入將超過2024年的5億美元。這些工業級現金流提供了一條基于現實世界效用的盈利途徑，為新資本流入鏈上經濟建立了強大的商業引擎。

但是，我們如何將這些應用程序送到80億人的手中？2025年將出現能夠大規模覆蓋數億消費者的新分銷模式。Coinbase、Kraken和Binance等Crypto交易所正在創建自己的鏈，以將客戶帶到鏈上。Telegram和Sony正在將Web3功能融入其具有巨大影響力的平臺中。游戲公司正在重新推出具有鏈上功能的熱門游戲，如MapleStory，可能會吸引數百萬玩家。PayPal和BlackRock等機構正在推出鏈上金融和支付解決方案。

未來展望

明年將開啟一個新時代，Blockchain技術將開始融入我們的日常生活，就像互聯網一樣。從華爾街到普通民眾的轉變并非偶然——它正在加速，由娛樂、商業和實用應用推動。

為了實現這一目標，我們需要投資于更易于訪問的網關、改進的技術和開發人員工具以及解決實際問題的應用程序。

隨著Crypto的主流采用成為現實，2025年我們面前的道路仍然充滿了100倍的機會。

正如一位智者曾經說過的：“預測未來的最好方法是創造未來。”

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