全球金融秩序新變革：美國戰(zhàn)略Bitcoin儲備

2025年3月11日 00:25

來源：IOBCCapital

2025年3月6日，美國總統(tǒng)特朗普簽署行政命令《建立戰(zhàn)略Bitcoin儲備和美國數(shù)字資產(chǎn)儲備》。次日，又召開了白宮加密峰會。

美國國債規(guī)模曲線如下圖：

美國聯(lián)邦政府債務(wù)總額已經(jīng)突破36萬億美元，創(chuàng)歷史新高。而且美國聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP的比例近年來持續(xù)上升，反映出債務(wù)增長速度超過經(jīng)濟增長速度。由于債務(wù)規(guī)模擴大和目前的高利率狀況，2024年美國聯(lián)邦政府的利息支出達(dá)到約8820億美元，財政負(fù)擔(dān)有點大。

Bitcoin是“數(shù)字黃金”，可作為對抗通貨膨脹和解決國債問題的潛在“利器”。所有國家的政府都會通過增發(fā)貨幣來刺激經(jīng)濟，導(dǎo)致貨幣貶值和通貨膨脹。Bitcoin總量恒定，因此被視為抵御通貨膨脹的理想資產(chǎn)。

促使美國政府建立戰(zhàn)略Bitcoin儲備的原因是多方面的。除了鞏固美元霸權(quán)地位和對抗通貨膨脹，從金融創(chuàng)新需求來看，Bitcoin、Blockchain為金融行業(yè)帶來了新的發(fā)展機遇；從全球金融競爭出發(fā)，就像在這個行政命令中提到的“率先建立戰(zhàn)略Bitcoin儲備的國家將獲得戰(zhàn)略優(yōu)勢”；從美國當(dāng)局利益角度，特朗普是在兌現(xiàn)競選時的承諾，美國Crypto相關(guān)利益集團在這屆特朗普政府班子中的影響力有顯著提升，對政府決策產(chǎn)生了一些影響。對Crypto市場的深遠(yuǎn)影響

特朗普的行政命令利好不及市場預(yù)期

這個行政命令中關(guān)鍵有這么幾點要求：

1、財政部長應(yīng)設(shè)立一個辦公室，負(fù)責(zé)管理和控制“戰(zhàn)略Bitcoin儲備”（SBR）的托管賬戶，該儲備資金來源于財政部持有的、刑事或民事案件罰沒的BTC。存入SBR的BTC不得出售。

2、財政部應(yīng)設(shè)立一個辦公室，負(fù)責(zé)管理和控制“美國數(shù)字資產(chǎn)儲備”的托管賬戶，該儲備資金來源于財政部持有的除BTC外的所有數(shù)字資產(chǎn)。財政部應(yīng)制定負(fù)責(zé)任管理美國數(shù)字資產(chǎn)儲備的戰(zhàn)略（沒說不能賣）。

3、財政部長和商務(wù)部長應(yīng)制定策略，以獲取額外的政府BTC，而且不能增加預(yù)算，不能給美國納稅人帶來額外成本。（具體怎么獲取更多BTC？你們自己想辦法……）

美國政府手里現(xiàn)存的約20萬枚BTC，是從刑事或民事案件中罰沒的。特朗普讓財政部長和商務(wù)部長制定策略，“在不會對納稅人產(chǎn)生任何成本的前提下，增加Bitcoin儲備的持倉”。

這個行政命令的方案不及市場預(yù)期，主要是社區(qū)被另一個聯(lián)邦層面法案吊起了胃口——參議員CynthiaLummis提交的“BitcoinAct”（提議美國財政部在5年內(nèi)購買100萬BTC，并持有20年），已經(jīng)被否決了。

聯(lián)邦層面仍在推進(jìn)的Crypto相關(guān)法案，對市場影響中性

在美國，總統(tǒng)行政命令（ExecutiveOrder，EO）和國會立法（CongressionalLegislation）還是有些區(qū)別的，遺憾的是近期聯(lián)邦層面的Bitcoin相關(guān)法案沒有成功立法的。目前聯(lián)邦層面正在推進(jìn)的Crypto相關(guān)法案有三個：

H.R.148：KeepyourCoinsActof2025

S394：GENIUSActof2025

HRes111：Expressingsupportforblockchaintechnologyanddigitalassets.

其中，HRes111有點瞎搞，沒啥內(nèi)容，大概率會失敗；KeepyourCoinsAct(H.R.148)是提議要保護(hù)個人對加密資產(chǎn)的自我保管權(quán)；GENIUS（GuidingandEstablishingNationalInnovationinU.S.Stablecoins)Act是針對美元穩(wěn)定幣的監(jiān)管法案，這個法案的內(nèi)容是為美元穩(wěn)定幣發(fā)行人設(shè)定許可和儲備要求。

特朗普在白宮加密峰會時表示，希望8月休會前能送到他的辦公桌上讓他簽署的，主要是指美元穩(wěn)定幣創(chuàng)新法案（GENIUSAct）。可能社區(qū)對這個法案沒太多期待，因為實在看不出來有什么實質(zhì)利好。

各州政府的戰(zhàn)略Bitcoin儲備法案，或可期待

除了聯(lián)邦層面的立法，有一些州政府也在積極推動StartegicBitcoinReserveAct的立法進(jìn)程，比如亞利桑那、德克薩斯、新罕布什爾、俄克拉荷馬州等。也有5個州已經(jīng)否決了，包括蒙大拿州、北達(dá)科他州、南達(dá)科他州、賓夕法尼亞州、懷俄明州。

每個州的戰(zhàn)略Bitcoin儲備法案內(nèi)容是有所不同的，比如：俄克拉荷馬州是提議允許州政府將10%的公共資金投資于Bitcoin或任何市值超過5000億美元的數(shù)字資產(chǎn)；肯塔基州則是提議將最多10%的剩余現(xiàn)金投資于市值超過7500億美元的Crypto和獲得適當(dāng)監(jiān)管批準(zhǔn)的穩(wěn)定幣。

總體而言，特朗普的戰(zhàn)略Bitcoin儲備EO長期肯定是利好。政策面，只要特朗普的行政命令不朝令夕改，最少接下來幾年會是友好的政策環(huán)境。資金面，雖然聯(lián)邦層面沒有百萬BTC增持計劃，各州提案若有通過或有真金白銀投資。市場供需面，在供應(yīng)端，美國政府罰沒的Bitcoin存入戰(zhàn)略Bitcoin儲備且不得出售，減少了市場上Bitcoin的流通拋壓；在需求端，美國政府的戰(zhàn)略Bitcoin儲備決策，可能會吸引更多投資者對Bitcoin的興趣，包括一些傳統(tǒng)金融機構(gòu)和大型企業(yè)，這可能為他們開展加密業(yè)務(wù)消除了顧慮，甚至?xí)l(fā)更多國家建立戰(zhàn)略Bitcoin儲備。結(jié)尾

引用MichaelSaylor的話：歷史將銘刻美國戰(zhàn)略Bitcoin儲備建立的時刻——這是21世紀(jì)金融和地緣政治格局的轉(zhuǎn)折點。

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