暗夜獵手：解密HyperLiquid「穿倉巨鯨」的2200萬美金掠奪戰

2025年3月20日 14:50

在特朗普政策與美聯儲降息預期交織的2025年3月，一場驚心動魄的資本圍獵在去中心化衍生品平臺HyperLiquid上演。一名代號0xf3的神秘交易者（，憑借50倍杠桿、精準事件驅動與規則漏洞，在短短半月內狂攬2200萬美元，更以“穿倉收割”從平臺財庫中掠走200萬美元利潤。這場操作不僅暴露了DeFi協議的致命弱點，更掀起了一場由孫宇晨等KOL發起的“獵鯨行動”。一、時間線復盤：從680萬暴利到“穿倉”收割的驚魂72小時

1.3月2-3日：特朗普推文引爆“杠桿閃電戰”

事件驅動：特朗普宣布將Bitcoin納入美國戰略儲備，引發BTC、ETH單日暴漲超15%。

巨鯨操作：以50倍杠桿在HyperLiquid全倉做多，24小時內平倉獲利680萬美元，成本收益率達1200%。

市場意義：這場“消息市”精準狙擊，奠定其“內幕哥”的江湖傳聞。

極致杠桿：3月10日，兩次超短線ETH多單均以100%勝率斬獲220萬美元；3月12日，存入522萬USDC，以50倍杠桿建立14萬枚ETH多單（價值2.7億美元），占平臺ETH總倉位的24.65%。

穿倉收割：

提現漏洞：在持倉浮盈310萬美元時，巨鯨嘗試提取1700萬USDC（遠超保證金1523萬），觸發系統清算。

平臺買單：由于ETH價格在清算中跌破清算價，HyperLiquid財庫（HLP）被迫以1,910美元接管頭寸，承擔400萬美元虧損，而巨鯨鎖定200萬美元離場。

技術缺陷：允許提取浮盈、未限制大額杠桿訂單，使HLP淪為“提款機”。

戲劇性轉折發生在17:05至17:08。據Hyperscan數據，巨鯨在持倉未平的情況下，連續嘗試提現。先因「超出單筆上限」失敗，隨后分兩筆（800萬和900萬USDC）提取1700萬美元，超出其1523萬USDC保證金。剩余倉位迅速被清算，17:08分，14萬枚ETH在1,915美元被HLP接管。由于ETH價格在清算中跌至1,910美元，HLP承擔了約400萬美元虧損，而巨鯨鎖定200萬美元利潤離場。這一「穿倉」操作震驚社區，Hyperliquid隨即宣布將BTC和ETH最大杠桿分別下調至40倍和25倍，試圖修補漏洞。3月13-14日：跨平臺擴張與LINK風波

40倍杠桿在Hyperliquid上狙擊性布局BTC空單，累計持倉規模達3.3億美元，最高浮盈觸及620萬美元，后通過TWAP算法分批止盈560萬美元；同期在GMX加碼44.97倍BTC空單，總規模1.94億美元，階段獲利305萬美元。

平臺動態：Hyperliquid同日宣布交易量破1萬億美元里程碑，同步將BTC保證金率從5%驟提至20%，直接劍指高杠桿投機者。市場迅速反應，流動性緊縮預期引發投資者焦慮，衍生品資金費率與持倉量同步承壓。二、解剖巨鯨策略：高杠桿、事件套利與規則博弈的三重奏

1.杠桿暴力美學：50倍撬動百倍收益

數學邏輯：以1%保證金撬動50倍倉位，價格波動2%即可實現本金翻倍，但反向波動1%即爆倉。

平臺選擇：HyperLiquid憑借零Gas費、全鏈上透明訂單簿及50倍杠桿，成為高風險交易者天堂。

2.事件驅動套利：政治與市場的共振

特朗普效應：精準押注政策公告引發的流動性涌入，利用市場FOMO情緒放大波動。

宏觀聯動：結合美聯儲利率決議、Bitcoin減半周期預判市場情緒拐點。

3.規則漏洞的“合法收割”

穿倉機制缺陷：在浮盈狀態下超額提現，迫使平臺財庫承擔穿倉損失，本質是“風險轉嫁套利”。

多平臺協同：在HyperLiquid建立主倉位，同時在幣安、GMX進行對沖交易，分散爆倉風險。

三、余震：HLP流動性崩盤與加密江湖的“獵鯨戰爭”

1.平臺重創：27.7%資金池蒸發與信任危機

數據血崩：3月12-13日，HLP資金池從4.86億驟降至3.51億美元，穿倉損失累計達723萬美元。

緊急補丁：3月15日，HyperLiquid將保證金比率從5%提升至20%，ETH杠桿上限砍至25倍，但流動性流失已不可逆。

2.獵鯨行動：孫宇晨與散戶的“復仇者聯盟”

KOL動員：加密分析師@Cbb0fe發起“獵鯨小分隊”，號召社區聯合狙擊巨鯨倉位，孫宇晨半小時內響應加入。

策略圍剿：通過鏈上監控巨鯨地址，在其開倉時反向操作，利用集體資金優勢制造價格波動，觸發其爆倉。

3.監管警鐘：去中心化衍生品的“阿喀琉斯之踵”

透明性悖論：全鏈上訂單簿雖公開透明，但巨鯨可實時監測散戶倉位進行定向狙擊。

監管真空：DeFi平臺缺乏中央對手方風控，穿倉損失只能由財庫或社區分攤，引發系統性風險。

圍獵巨鯨之戰：社區反制與平臺的艱難自救

結語：加密市場的“黑暗森林法則”與散戶生存指南

巨鯨的暴利傳奇，實則是高杠桿、信息不對稱與規則漏洞的殘酷寫照。對于普通投資者，這場博弈給出三重啟示：

遠離極限杠桿：50倍杠桿是“富翁與乞丐的瞬間切換器”，即使勝率99%，一次黑天鵝即可歸零。

警惕“平臺紅利”：零Gas費、高杠桿背后可能是未經驗證的風控機制，成為巨鯨收割的溫床。

跟隨聰明錢：監控巨鯨地址與政治經濟事件，但需建立嚴格止盈止損紀律，避免成為“獵鯨行動”的炮灰。

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