6月24日，受伊以意外達成停火協議影響，NYMEX原油期貨盤中暴跌6%，一度下探至64美元/桶，幾乎回吐本輪地緣沖突帶來的全部漲幅。與此同時，全球股市集體跳漲，Bitcoin盤中更是大漲接近5%，完全收復了本輪地緣沖突的全部跌幅。然而，市場的反彈并沒有消除市場的謹慎情緒。例如，在ETH從低點累計反彈16%的過程中，其資金費率長期處于負值狀態，且負值幅度仍在進一步擴大，這表明投資者對二次探底依然具有較強的防備心理。

與此同時，美股市場EthereumETF持續處于資金流入狀態，即便6月22日出現單日10%的大跌，EthereumETF的流出規模也僅為900萬美金，這表明機構端對Ethereum的配置需求已經進入了新的放量周期。

綜上，在抱團趨勢達到極致后，Bitcoin短期可能會有一次快速脫離市場平均成本的上漲，以此激發浮盈盤釋放更多流動性，甚至為主力的出貨創造有利條件。也就是說，Bitcoin本次上漲大概率是本輪行情的主升浪，其高度很可能會達到30%-40%（127600-137500）。

當然，進口商品價格保持穩定，很大程度上得益于企業在關稅生效前的囤貨行為。但鑒于關稅沖擊多為一次性影響，若7月通脹數據延續當前溫和走勢，美聯儲為緩解經濟下行壓力（亞特蘭大聯儲GDPNow模型對Q2經濟增長預測已下調至1.5%），或將在7月份提前啟動防御性降息。

盡管CMEFedWatch工具顯示美聯儲7月降息概率僅為23%，但衍生品市場卻出現異常活躍的看漲交易：僅上周五和周一兩日，交易員就投入至少3800萬美元購買8月到期的10年期美債看漲期權，押注收益率從當前約4.3%降至4%。這一交易規模較上周前四日108萬美元的累計交易額呈現指數級增長，表明部分機構投資者正在加大對利率下行的押注。

隨著流動性邊際轉暖的信號逐漸清晰，Bitcoin和Ethereum在近期相繼進入主升浪行情的可能性極高。得益于風險偏好的回升，山寨幣也有望迎來一場大級別的修復性行情。